再融资活动的类型受替代产品的可用性的影响有多少

 
利率和期限再融资以及套现再融资偶尔都会受到产品转移的影响。这意味着，借款人可以通过从一个产品转向另一个产品来进行再融资，从而降低他们每月的还款额。再融资活动的类型受替代产品的可用性、知名度和定价的影响，一直都是变化的。例如，当收益率曲线变得相对陡峭时，很多借款人有时就会从固定利率贷款转向可调整利率产品进行再融资。

不管怎样，转移活动受放款人供给和消费者的偏好的驱动，基本上一直都在变化。例如，在2003年年中以前，ARM都是主要针对首次置业的买方的一个小众产品。然而，2003年夏天，ARM的量迅速上升，因为消费者纷纷从固定利率产品转向了新的受欢迎的复合ARM。这反映了消费者对可调整利率贷款的兴趣增长和抵押贷款放款人试图维持发行量的营销成果。到2007年中期，借款人再次避开ARM，部分是由于过于强调其风险性的宣传。

这些行为的突变描绘在图4-7中。图中的横轴为房地美30年期固定利率调查利率，纵轴为ARM贷款百分比的散点图。图中有三个不同的区 域。在2003年以前，AMR相对不那么受欢迎，只有当抵押贷款率较高时才有一大块的份额。相对而言，从2003年中期到2008年年初，无论抵押贷款利率的水平是什么样的，ARM的比例相对较高。2008年以后，AMR再次被冷落了，到2010年新贷款申请中它们的占比少于10%。